全球经济风云际会，投资市场瞬息万变，中国个人投资者已经越来越难从单一投资市场获取超额的投资收益，甚至面临着本金亏损的风险。同时，中国个人投资者在进行投资时，一些不成熟的投资理念与习惯，与当前的投资市场显得格格不入。要么太过于看重投资收益，而忽略了资金的安全性，过高地估计个人对于风险及流动性的承受能力；要么太过于注重本金的安全性，而忽略了资金的收益可能，以至于资金的实际收益无法抵御购买力下行和通胀风险。还有的投资人，在短期收入需求的驱使下，将投资组合更多地向分红类和利息类倾斜，而放弃了因资产依托时间而带来的长期价值增长。
没有一种资产是完美的
财富创造，是资本在合理的时间周期中复合增长的产物。有着较高本息收入需求的个人投资者，应该看到资产配置的总回报，而不应仅仅看到当前或短期的收益水平；更不该忽视资产的合理配置。因为，投资者是无法找到一种资产，能够同时具备很好的流动性、稳定有保证的本金价值、较高的本期收益、以及持续的资本增长率。
坦诚的说，就算是做了资产配置，也不应过高估计投资组合的多元化效果和水平。如何能够帮助个人投资者避免出现以上的投资误区，为客户提供合理的资产配置服务，是一剂良药。
资产配置之所以是合理且有效的，是因为不同的投资工具，具备不同的收益性、风险性、流动性；且不同的投资工具之间，还具备不同的相关性。不同投资工具在各经济周期中的表现不同，如果个人投资者根据自己的财务状况、风险承受能力及其他相关因素，进行多元化的资产配置，那在每一个市场阶段，都会有相应的资产表现更加良好，来弥补其他资产表现不佳的情况，从而，降低整体投资组合收益的波动性，平滑投资过程中的整体风险。
同时，什么是资产管理计划，为了应对投资者心态的影响和自身流动性需要，资产配置的整体逻辑，能够给予个别暂时表现不好的资产以足够的时间和耐心，去体现它的投资价值。这样的话，假以时日，自然能取得资产的长期、稳健回报。
资产配置，做与不做，资产管理和信托的区别，差别很大
对于各类资产的周期性表现特征，市场已给予我们很多次教育。我们简单回顾一下，2008年的债券市场行情，2009年上半年的股市行情，2009年下半年的房市行情，2010年、2011年的大宗商品行情，2012年、2013年的现金类资产行情，直到2014年、2015年的股票市场行情，以及2016年近期的黄金市场行情等等。
江山总是轮流坐，只是遗憾的是，没有人能够准确的预期经济周期与市场周期，什么是资产管理，并在各类资产之间进行准确的时机切换。对于一个凡人来说，只有通过资产配置，才可以在实际中把握各类市场的投资机会。投资者的自信，来自于对科学方法的学习与信任，而不是迷信自己、亦或其他任何人是上帝。
总而言之，资产配置具有如下特征：
① 平滑了投资过程中的风险表现；
② 有利于取得长期回报；
③ 在过程当中能够满足流动性需求。
一般来说，资产配置达到3年以上，就能体现投资价值，获取合理的投资回报。而没有做资产配置，即使是某一领域最专业的机构，也不能逃离这个领域的系统性风险。随着中国利率市场化的推动，定价枢纽不断与国际接轨，无风险利率下调是大概率事件，在不到2%的无风险利率水平下，面对经济下行的压力，投资者唯有做好资产配置，才是投资良药。
具体说来，在资产配置的过程中，自然会涉及到各类资产的组合。如何有效的利用各类资产的负相关性特征，起到对冲风险、稳健收益的作用，是整个资产配置理论及实践的核心内容。
做配置，先熟悉每类资产的脾气
在整个投资市场中，各类投资工具的底层资产所涉及的资产类别五花八门：股票、固定收益证券、房地产、现金、黄金、私募股权、金融衍生品等等。我们可以简单梳理主要几类资产的基本特征，有助于理解资产配置的具体策略和方法。
股票
股票类资产的投资理由是什么呢？股票类资产的经济参与程度较高，能在中长期从一定程度上抵御通货膨胀，有获取较高投资收益的可能性。而其风险性，则在于较高的波动性，尤其在某些特定市场环境中，会出现极为羸弱的收益表现。这些特征从十几年来的股票市场表现，让大家深有体会。特别是其波动性，通过2007年及2015年的市场过山车，得到了充分的体现.
固定收益
固定收益类资产一般能获取高于现金类资产的回报率，有相对较强的流动性，且波动性较低。但其也受到货币市场环境及信用环境的影响，在金融或经济危机的场景下，固定收益类往往面对极大的违约风险；同时，它也面临购买力风险。
房地产
房地产具备一定的防御性特征，长期看价格的波动性相对较小，且具备获取超额投资收益的可能性（尤其在中国市场）；但，房地产投资的交易成本较高，交易时间较长，流动性较差；在市场低迷时，处置房产会出现巨大的价格折扣.
现金类
现金类资产的价格风险极低，波动性较低，且流动性获取便捷。但毫无疑问的是，其中长期回报率很低，面临很大的再投资风险、和通胀风险。
私募股权
私募股权类投资，通常可以带来相对较高的预期年复合增长率。由于私募股权投资常常集中投资于某些特定行业或领域的公司，而不是宽泛而标准化的金融市场，因此，其与大多数其他资产类型，都有着较低的相关性，是投资组合中不可或缺的工具和品种。当然，私募股权的投资期限较长，流动性较差，典型的期限为7-10年、甚至更长，且缺乏标准化的锁定和赎回条件，投资权益的转移较为困难。长期和全行业来看，私募股权投资回报率的标准差（波动），其实大大超过了权益类资产，更勿论固定收益类。于是，我们一般会讲，私募股权投资关注价值创造，而证券市场投资关注价值发现。私募股权是用手投票，采取集中策略，着力于持续改善被投资公司的经营管理，从而创造价值；而证券市场投资是用脚投票，采取分散策略，着力于筛选出价值被低估的公司，从而获得价格修复时的增长收益。
不同的资产类别之间，还存在着不同程度的相关性，正或负，高或低。如，大多数情况下：债券与权益类资产相关性为负；黄金与美元的相关性为负；现金与商品的相关性为负；房地产与权益、固定收益证券有着略微负的相关性；而私募股权，与其他类资产，基本上没有太显著的相关性。
当下如何投资？
回到当下，在当前全球经济一体化的趋势下，汇率风险与单一市场投资风险愈演愈烈。特别是近期中国经济增速的整体下行，通缩风险日益凸显。在经济发展动力不足的情况下，各类投资市场的表现差强人意。股票市场一段时间以来，都保持在低位盘整；而房地产市场在此阶段中，又扮演了资金蓄水池的角色。长期以来相对于经济增速而言过高的货币供应量，再次快速如潮水般涌向房地产市场，持续推高一二线城市的房价。
而此时的美国，经济基本面逐渐转好，美元作为储备货币、其国际支付功能地位稳固，美元币值相对于其他货币来说较稳定；在全球经济衰退期中，广泛的“避险”情绪，导致了美元指数的走强，造成美元被动升值。
除此之外，欧美资产占据全球资本总量的70%到80%，特别是股票市场的波动性也小于中国市场，全球优质企业依然主要还是在美国选择上市。所以，资产管理，今天中国的高净值投资者，确实有必要配置一定比例的海外资产，既能对冲人民币汇率风险，同时也能更好地把握全球性的周期机会，并充分享受海外资产管理市场的红利。
对于投资者而言，资产配置并不是一件神秘的事情。做好跨资产类别的配置，跨投资区域的配置，精选投资机构和投资产品，克服贪婪与恐惧，不管在任何市场环境下，都能从容应对。
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